今日股市论坛(陆家嘴金融论坛后,人民币贬值已超13%,股市波动剧烈,后市堪忧)_财经知识_转赚网

今日股市论坛(陆家嘴金融论坛后,人民币贬值已超13%,股市波动剧烈,后市堪忧)

小肖 0 0

自6月10日外管局局长潘功胜在上海陆家嘴金融论坛预警汇率风险后,人民币当月累积贬幅达1.48%,期间大类资产价格波动剧烈,沪深300指数跌幅-2.35%,沪铜跌幅-3.74%,黄金跌幅-3.41%。

陆家嘴金融论坛后,人民币贬值已超1.3%,股市波动剧烈,后市堪忧

上海陆家嘴金融论坛作为中国顶尖级的高端论坛,一直是最高监管层与市场对话的重要窗口,传递着众多微妙的信息,深入研读高层发言,能获得非常多的关于市场运行走势的独到信息。

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我在看到外管局局长潘功胜的发言后,第一时间就向身边朋友预警,人民币汇率可能开启贬值走势,外资流出可能对A股市场产生较大冲击,同时,受美元指数回升影响,大宗商品也会引发一轮大的调整。

我们来简单分析其中的逻辑。

潘功胜局长强调,“人民币汇率的影响因素复杂,双向波动将成为常态”,批评了“部分企业在外汇风险管理方面存在“顺周期”和“裸奔”行为,”,严重警示企业“不要赌人民币升值或贬值,久赌必输。”

一是部分企业在外汇风险管理方面存在“顺周期”和“裸奔”行为,企业顺周期的财务运作通过资产负债的货币错配积累风险敞口,赚取汇率升贬值的收益,也必然承担汇率升贬值的风险。从企业财务稳健的角度看,企业汇率风险管理应坚持服务主业和“汇率风险中性”原则,审慎安排资产负债货币结构,避免外汇风险管理的“顺周期”和“裸奔”行为,不要赌人民币升值或贬值,久赌必输。


其潜在词,就是监管层看到的金融数据比较全面,发现很多企业还没有做外汇套保,而人民币有走贬的意向,这会放大企业的经营风险,监管层很捉急,特此警示。

A股受的影响比较直接,也比较明显,6月11日就开启一轮重跌潮。这轮下跌固然受到国际上G7集团发表不友好公报的影响,但是从资金层面,主要是北向外资撤离,集中抛压导致的影响。外资要买卖A股、国债等人民币资产,首先要用美元等外币换取人民币,因此美元人民币成为观察外资流动的最佳指标。

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在大宗商品方面,有观点认为,人民币升值,有助于抑制国际大宗商品价格上涨引发的输入型通胀压力。这个观点只看到了复杂事物的一方面,而没有看到另一方面,也是更重要的方面,即我国资本账户没有完全开放,人民币也并非国际通行货币,外汇主要储备在央行手中,由央行进行选择性地收放。国际大宗商品价格上涨的背景下,如果人民币升值,则以人民币计价的大宗商品价格上涨确实会受抑制,但作为国际支付手段的央行储备的流失,却并没有减缓。在外贸受阻,外汇流失的情况下,监管层也有必要通过贬值的方式,来让企业承担部分成本。

国际现货黄金价格则受超预期鹰派的美联储6月货币会议纪要的影响,出现大幅杀跌行情。而国内黄金价格受益同期人民币贬值,跌幅小于国际现货黄金价格。

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展望后市,美联储的货币政策会慢慢趋于正常化,金融资产的泡沫需要时间来消化,急跌之后,将会进入短暂的休整期,行情会反弹或者横向窄幅震荡,但黄金、大宗商品续创创新高的可能性不大。

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标签: 人民币汇率 汇率风险 外汇风险管理

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